דגל פנמה – אדום, לבן וכחול.

אדום – מייצג את המפלגה הליברלית בפנמה.

כחול – מייצג את המפלגה הקונסרבטיבית בפנמה.

לבן – מייצג את השלום ביניהם.

החלוקה השווה בין הצבעים מסמלת את זה ששני המפלגות שולטות בפנמה בזמנים שונים.

עוד פירוש:

אדום – הרקע האדום מסמל את הדם שנשפך בשביל עצמאותה של פנמה.

כוכב אדום מסמל את שלטון החוק.

כחול – הרקע הכחול מסמל את האוקיינוס השקט ואת הים הקריבי.

כוכב כחול מסמל את המעלות האזרחיות של טוהר ויושר.

שתי הכוכבים ביחד מסמלים נאמנות וחוסן.